存管信托公司(DTC)是美国唯一的存托凭证。当DTC提供服务作为发行人证券的存管时，其证券可以通过电子方式进行交易。

　　如果没有DTC资格，发行人几乎不可能在其股票中建立活跃的市场。发行人必须满足DTC制定的特定标准才能获得初始DTC资格，并保持DTC资格。即使这些证券成为DTC资格，DTC也可能限制或终止其服务。

　　DTC可以通过在安全性上放置一个寒意(“DTC Chill”)来限制其服务，并通过在安全性上放置一个锁(“全局锁定”)来终止它们。

　　有DTC阴谋吗?

　　当DTC资格有限或终止时，发行人及其证券律师经常表达惊讶和尖叫犯规，主张各种阴谋论，每一种都比上一次更荒谬。我们都读过有关发行人自以为是否宣称他们的DTC损失是由于纵容卖空者，邪恶的清算公司以及美国证券交易委员会(“SEC”)所谓的“议程”，以消除小型经纪商和微型公司发行人。

　　现实情况是，微型发行人失去了DTC的服务有两个主要原因，即基于有缺陷的传统观点和欺诈性的投资者关系活动非法发行自由交易证券。对于微型管理公司而言，DTC审查其发行的自由交易股票应该不足为奇，因为这些是DTC在其存款中持有的证券，其提名名称为CEDE&Co。DTC

　　在关注a的资格状态时有几种选择。新合格的安全，或检测欺诈活动。这些包括限制或暂停其安全服务。DTC也可以转介给SEC的执法部门。

　　当DTC资格丢失时，发行人经常会告诉他们的股东，他们不知道发生了什么。由于只有公司可以指示其转让代理人发行免费交易股票，因此大多数情况下它确切地知道为什么DTC限制或暂停其服务。微型公司的许多官员和董事都面临严峻的现实，即依赖法律意见不会为他们提供有效的证据违规辩护。

　　什么是真的?

　　DTCC的企业和监管合规办公室监控存在特殊规模的微型证券存款，当存在怀疑或迹象表明发行人或与发行人有关联的人违反证券法时，存入DTC。

　　对于Microcap股票，这种行为通常涉及存放大量无限制证券，依赖于与可转换票据，反向并购交易或规则504产品相关的有缺陷的法律意见。

　　如果存在上述任何一项，发行人应该期待DTC的审查，并准备提供独立证券律师的合格法律意见。

　　FINRA规则6490是否与此有关?

　　当发行人根据规则6490向金融业监管局(“FINRA”)发出关于名称变更，股票拆分，股息，反向合并和分拆的通知时，也会提示DTC审查。当FINRA审查促使6490下的通知的公司行为时，DTC审查与发行人的股票有关的事项，包括其持有的证券的可交易性。

　　DTC工作人员可能会发现(以前未被发现)非法的自由贸易股票发行或其他欺诈活动，以说服他们限制或暂停其服务。在这些情况下，DTC可能会转介给适当的监管机构，包括美国证券交易委员会的执法部门。

　　DTC冷却或全球锁定影响交易如何?

　　DTC Chill限制DTC的服务，包括限制DTC参与者存放或取出冷冻证券的能力。DTC冷藏可能会持续几天或延长一段时间，具体取决于导致寒冷的问题以及发行人是否愿意解决这些问题。“全球锁定”是DTC向发行人提供的所有服务的终止。像DTC Chill一样，Global Lock可能会持续几天或延长一段时间，具体取决于行动的原因。如果根本问题原因无法纠正，则证券将从DTC的存管处移除，并且受全球锁定影响的证券交易将不再有资格在任何注册清算机构清算。当这个情况发生时，公开市场交易的清算和结算被大大延迟，因为交易只能在买方和卖方经纪公司之间实际交付证券时发生。在这种情况下，交易可能需要数周才能清算和结算。

　　DTC并不总是透露寒冷或全球锁定的原因，也没有说明它将生效多长时间。

　　发行人是否应该从互联网上雇用DTC冷藏清除专家来解决问题?

　　最近，有不少网站声称他们的运营商可以删除DTC Chills和Global Locks。具有讽刺意味的是，大多数服务提供商都参与了可能导致DTC服务丢失的活动。其中一些快速解决方案是由提出有缺陷的可交易性意见的同一律师提供的，同样的转移代理人也是故意或盲目地接受导致DTC困难的意见。

　　同样，拥有泵和转储网站的股票发起人现在宣称他们可以删除DTC寒战，尽管他们自己的可疑服务导致了DTC问题。

　　只有两个人可以帮助您删除DTC Chill，这是DTC可接受的证券律师，他可以就DTC和DTC市场参与者持有的发行人无限制股票提出可交易性意见，DTC市场参与者可以要求DTC提供其服务。尊重安全。任何声称他可以获得DTC资格或删除DTC寒冷的人都没有资格这样做。

　　公平程序。

　　2009年9月24日，美国证券交易委员会(“SEC”)向美国佛罗里达州中区地方法院提起诉讼，指控国际电力集团(“IPWG”)已发行违反该公司股票的普通股。证券登记要求。美国证券交易委员会审查了DTC采取的行动，并确定DTC必须向发行人提供公平程序，并进一步补充说，DTC暂停其对发行人的服务需要根据要求进行DTC审查。

　　美国证券交易委员会没有确定DTC暂停向IPWG提供服务是没有根据的。它只是得出结论，DTC没有遵循规定的公平程序。不幸的是，该机构未能准确定义适当的公平程序。即使有公平听证会，也无法保证DTC将恢复其服务; 它继续在这些问题上拥有广泛的自由裁量权。

　　DTC是否会消除寒意或全球锁定?

　　在某些情况下，DTC从发行人及其证券律师那里获得有关相关活动的额外信息，并可能决定不限制其服务或可能消除与证券有关的DTC冷却。完成这项工作并非易事。即使美国证券交易委员会的新要求，DTC从实际​​角度提供公平听证会，对大多数发行人来说没有任何改变。公平听证会很昂贵，可能需要数年才能获得。在少数情况下可以取消冷藏，该程序除其他外，还要求证券法律师就DTC存放的(自由交易)股票和DTC参与者(通常是做市商)提供的服务提出意见。恢复。DTC保留拒绝依赖任何发行人的证券律师意见的权利。最近几个月，美国证券交易委员会针对微型发行人提供的可交易性意见，针对律师采取了多项执法行动。通常这些行动之前是DTC资格的丧失。

　　解决方案。

　　由于DTC可能会选择向美国证券交易委员会的执法部门提交证券违规行为，因此发行人需要在DTC流程的各个阶段咨询合格的法律顾问，特别是在发行人必须提供信息时。选择解决DTC问题的律师和潜在问题不应再被视为常规法律问题。寻求DTC资格的发行人最满意的解决方案是发行人根据1933年证券法提交初始或直接公开发行的登记声明。

　　期望获得并维持DTC资格的发行人需要认识到，如果他们与公共空壳公司进行反向并购或使用证券专业人士的服务(包括未注册的经纪人，股票发起人，投资者关系公司，转让代理人)，他们可能会受到处罚。甚至是律师 - 他们一直是美国证券交易委员会调查和执法行动的主体。